환매조건부채권, RP 은행이자보다 높고 은행만큼 안전

환매조건부채권(RePurchase agreements)는 채권을 판매하고 일정기간이 지난 후에 확정이자를 더해서 다시 사는 조건으로 발행하는 채권입니다. RP를 거래하는 형태에는 '한국은행과 금융기관과의 RP거래, 금융기관 간의 RP거래, 금융기관대 고객 RP거래'가 있습니다.  원금손실의 위험이 거의 없고, 원할 때 현금으로 바꿀 수 있기에 현금성 자산으로 분류됩니다.

 

 

 

 

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한국은행과 금융기관 간의 RP 거래

한국은행이 금융기관에 채권을 판매하면서 일정 기간이 지난 후에 약정이자를 지급하고 다시 산다는 조건으로 판매하는 채권입니다. 유동성 확보, 금리 조절 목적을 금융기관에 판매를 합니다. 금융기관들이 돈을 빌려주고 받을 때 적용되는 콜금리에 즉각적으로 영향을 미치게 됩니다. 

환매조건부채권이 단기자금의 유동성 조절을 하는 과정은 다음과 같은데요. 금융시장에 단기자금이 풍부할 때 사들인 채권들을 시중은행에 다시 팔게 되면 시중에 자금이 다시 흡수되게 됩니다. 반대로 시중에 단기적으로 자금이 부족해서 유동성이 떨어지는 경우에 한국은행에서 시중은행이 가지고 있는 국채, 지방채, 특수채 등을 다시 사들임으로서 시중은행에 자금을 공급합니다.

시중의 자금에 따라 금리 또한 조절되게 됩니다. 시중의 돈이 많을 경우 돈을 빌리는데 어려움이 없기에 금리는 낮아집니다. 돈을 빌릴 수 있는 곳이 많으면 더 낮은 돈(이자)을 주고 돈을 빌릴 수 있게 되는 것이죠. 시중에 자금이 부족할 경우 돈을 빌릴 수 있는 곳이나 자금이 부족하기 때문에 더 높은 돈(이자)를 주고 돈을 빌려야 됩니다. 한국은행에서 환매조건부채권을 사고 파는 과정에서 자금의 양의 늘었다 줄었다하게 되며 그 과정속에서 금리가 높아졌다 낮아졌다하게 됩니다.

콜금리라는 것은 금융기관끼리 돈을 빌릴 때 주고 그 대가로 받는 이자를 말합니다. 금융기관이 한국은행으로부터 RP를  팔때 은행에선 자금이 한국은행으로 돈을 지급합니다. 금융기관이 보유하고 있는 자금이 줄어들기에 금리는 올라가게 되는 것이죠. 반대로 RP를 다시 한국은행에서 다시 매수할 경우 금융기관에서 보유하고 있는 자금량이 늘어나면서 금리는 내려가게 됩니다.

 

 

 

 

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금융기관 간의 RP

은행, 증권사, 보험사 같은 금융기관에서 일시적으로 자금이 부족할 경우가 있습니다. 이때 RP를 팔아서 필요한 자금을 확보하고 만기에 가서 이자를 지급하고 채권을 다시 매수하는 합니다. 

증권거래서에 환매조건부채권매매거래소가 만들어졌는데, 이를 Repo시장이라고도 합니다.

 

 

 

 

 

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금융기관대 고객의 RP거래

은행, 증권사 등의 금융기관은 많은 국채, 지방채, 특수채, 회사채 등 많은 채권을 보유하고 있습니다. 이 채권들은 10억 단위개인이 쉽게 매수할 수 있도록 이 채권들의 규모를 작게 쪼갭니다. 이 채권을 개인투자자들에게 판매합니다. 물론 일정기간이 지난 후 확정이자를 지급하고 다시 사들인다는 조건이죠. 국채는 거래 단위가 10억 단위에 5년 이상의 것들이 대부분인데, 수천만원을 가진 개인이 몇 개월을 투자하기는 어렵습니다. 소액으로 3개월 정도 투자할 수 있도록 그 채권을 잘게 쪼개어 판매하도록 한 것입니다. 그 특징은 아래와 같습니다.

 

1. 증권사에서 매수할 수 있는 가장 안정적인 투자 상품 중 하나로 보수적인 투자를 원할때 활용하면 됩니다.
2. 금융기관이 보유한 국공채나 특수채·신용우량채군 등을 담보로 환매조건부채권을 발행하는데요. 원금보장이 되지 않지만 대부분 안정적인 국채나 공채, 그리고 예금보호공사에서 보증하는 채권들을 대상으로 거래합니다. 그래서 원금손실의 위험이 거의 없습니다.
3. RP를 사서 일정 기간 보유하고 있으면 증권사가 약속한 이자를 줍니다.
4. 증권사의 비대면 CMA의 경우 대부분이 RP형 CMA이기 때문에 CMA에 넣어두는 것만으로도 자동으로 RP 매수가 이루어집니다.
5. 또는 RP를 직접 매수하는 방법도 있는데요. 이때 CMA를 통한 RP거래할 때보다 더 높은 이자를 받을 수 있습니다.
6. 종류에는 자유약정형 RP(수시형)과 약정형이 있습니다. 자유약정형은 기간을 정하지 않고 언제든 입출금이 가능합니다. 
7. 약정형은 정해진 기간동안 RP를 보유하면 자유약정형RP보다 더 높은 이자를 지급합니다. 하지만 만약 해당 기간을 채우지 못하고 매도할 경우, 매우 낮은 이자를 지급받게 됩니다.

 

 

 

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RP 활용법

개인투자자가 RP를 다음처럼 활용하면 됩니다. 포트폴리오에서 현금성 자산으로 준비할 때, 정해진 날에 필요한 목적 자금을 보관할 때, 주식 매매를 하기위해 또는 주식 매매를 하고 남은 돈을 보관하거나 비상금을 현금을 보관할 때 활용할 수 있습니다.