PER 개념이 안잡히면 여기부터 먼저 보세요.

PER Price Earnig Ratio 주가수익비율이라고 번역해서 부른다. 기업의 성장성과 가치를 판단할 때 쓰이는 지표라 한다. 저평가 기업을 찾는데 활용하는 대표적이 지수다. PER의 공식 자체보다 그 공식이 나타내는 의미가 더 중요하다. 관점에 따라 해석도 달라지게 된다. 다른 관점에서 살펴보고 정리했다.

 

 

 

 

 

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PER 공식

공식을 정리하면 아래와 같다.

PER = 주가 ÷ 1주당 당기순이익 (세후 당기순이익)  = 주가 ÷ EPS

 

EPS

공식에 EPS란 낯선 녀석이 나왔다. 이것부터 먼저 알아봐야 공식을 이해할 수 있을 거라 생각한다.

EPS (Earning Per Share, 주당순이익 )= 당기순이익 ÷ 발행한 총 주식수

공식대로라면 한 주당 얼마의 이익을 벌어들였나를 나타낸다.  주식 한 주가 얼마의 이익을 창출했느냐로 해석할 수도 있다. 1년간 벌어들인 이익에 대한 주주의 몫이라고 할 수 있다.

EPS가 높을수록 투자가치가 높은 것은 당연하다. 회사는 이익이 늘어날수록 발전하는 건 상식 수준에서 이해할 수 있다. 당기순이익이 늘어나면 늘어날수록 주식 한 주당 이익도 늘어나는 것은 쉽게 확인할 수 있다. 즉 주식을 가지고 있는 주주의 몫이 늘어난다는 것을 의미하기도 한다.  EPS는 이 정도로 이해하면 될 것 같다.

 

 

 

 

 

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PER의 의미

PER에 대해 이해해 볼 차례다. 주가를 1주당 당기순이익으로 나누는 것이 공식이다. 현재의 주식 가격을 1주당 당기순이익으로 나눈다는 말이다. 1주당 당기순이익은 EPS라고 했다. EPS는 주주의 몫이라고도 해석할 수 있다. 주식 가격과 주주의 몫을 비교하는 것이라고 해석할 수 있다.

 

주식 가격이 주주의 몫보다 크다는 것은 무엇을 의미할까? PER이 1이라면 주식 가격과 주주의 몫이 같다는 것이다. 1을 초과하면 주주의 몫보다 주식 가격이 더 높다는 것이다. 이익보다 실제 주가가 더 높아졌다는 것을 말한다. 주식시장에서 주식이 실제 벌어들인 이익보다 더 비싸게 이 거래되고 있는 것이다. 즉 실제 주식 1주의 가치보다 고평가 되었다고 표현할 수 있다.

 

반대는 어떻게 해석할 수 있을까? PER가 1보다 작다면 말이다. 주식 가격이 주주의 몫보다 작다는 것을 의미한다. 한 주당 벌어들이는 실제 수익보다 주식 가격이 낮게 주식시장에서 거래되고 있다는 것이다. 즉 저평가되었다고 말할 수 있다.

 

저평가된 주식을 사는 것이 좋을까? 아니면 고평가 된 주식을 사는 것이 유리할까? 저평가된 주식을 선택할 것이다.

 

 

 

 

 

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자본금 회수 관점의 PER

또 이런 해석도 가능해진다. PER는 기업이 투자한 돈을 얼마나 빨리 회수할 수 있는지를 나타낸다고 말이다.

어떤 과정에서 이런 해석이 가능할까?

 

먼저 공식을 살펴보자

PER = 주가 ÷ 1주당 당기순이익 (세후 당기순이익)
= 주가 ÷ EPS
= 주가 ÷ (당기순이익 ÷ 주식수)
= 주가 × (주식수÷ 당기순이익)
=(주가 × 주식수) ÷ 당기순이익
= 해당 기업의 시가총액 ÷ 당기순이익
= 자본금 ÷ 당기순이익

공식대로라면 PER는 자본금과 당기순이익을 비교하는 것이다. 예를 들어 PER가 2가 나왔다면?  어떻게 해석할 수 있나?  지금과 같은 당기순이익을 2년만 벌어들이면 현재의 자본금과 같아진다고 할 수 있다. 이 말은 지금과 같이 당기순이익을 번다면 투자한 자본금을 2년 안에 회수할 수 있다는 것과 같다.

 

PER가 1보다 작다면? 예를 들어 0.5라면 어떻게 해석할 수 있을까? 지금과 같은 당기순이익이라면 반년 안에 투자한 자본금을 회수할 수 있다는 뜻이기도 하다. 반대로 PER가 20이라면 지금과 같은 당기순이익이 발생한다면 20년이 지나야 투자한 자본금을 회수할 수 있다는 말이 된다. 

 

그럼 결론이 나올 것이다. PER가 낮을수록 좋다는 것을.