상환전환우선주 간단하게 정리

상환전환우선주에 간략하게 정리했다. 상환, 전환, 우선주 세가지 의미가 담긴 단어라 각각의 단어를 쪼개서 정리하는 것이 필요했다. 주식의 종류부터, 우선주의 종류의 종류까지 알아보고 마지막에 상환전환우선주에 대해서 정리했다.

 

 

 

 

 

우선주, 보통주

주식에 관심있는 사람이라면 주식의 종류에 우선주와 보통주가 있다는 것은 잘 알 것이다. 우선주와 보통주의 차이는 의결권이다. 보통주는 의결권이 있다. 반면 우선주는 의결권이 없는 대신에 배당을 보통주보다 앞서서 받는다. 

 

 

 

 

 

전환우선주, 상환우선주

우선주는 다시 상환우선주와 전환우선주로 다시 나눌 수 있다. 상환우선주는 일정 기간이 지난 후에 투자자가 투자금을 상환하라고 요구할 수 있다.  전환우선주는 일정기간이 흐른 후 투자자가 보통주를 전환우선주로 교환을 요구할 수 있다. 

 

영어단어만 잘 알아도 의미를 쉽게 구분할 수 있다. 먼저 전환우선주는 Convertible Preferred Stock, Convertible은 '전환할 수 있는' 이라는 뜻이다. 주식의 종류는 다르지만 같은 주식의 범위 안에서 전환할 수 있다는 의미로 우선주를 보통주로 전환한다고 이해하면 쉽다. 

 

'우선주 1주당 보통주 몇주 받는다'고 교환비율을 정하는데, 발행자가 정하기 나름이다.

 

상환우선주는 Redeemable Preferred stock이라 한다. Redeemable은 '현금으로 교환할 수 있는'이라는 의미를 지니고 있다. 즉 우선주를 현금으로 교환한다는 것은, 투자금을 되돌려 달라고 한다는 의미로 해석하면 된다. 주식을 회사에 되팔고 다시 현금으로 받는다고 볼 수 있다.

 

 

 

 

 

상환전환우선주

Redeemable Covertible Preference Shares, 머릿글자를 줄여서 RCPS라고 하며 상환권, 전환권이 붙어 있는 우선주다. 우선주를 받은 투자자는 보통주로 전환을 요구하거나 다시 현금으로 상환을 요구할 수 있는 권리를 가지게 된다. 

 

2022년 7월 24일 내셔널지오그래픽, 지프 등의 브랜드 전문업체인 더네이쳐홀딩스가 제3자 배정 방식으로 유상증자를 실시했다. 상환전환우선주를 주당 2만6596원에 56만4천여주를 발행했다고 한다.

 

전환조건과 상환조건을 간단하게 살펴보면 전환을 요구할 수 있는 기간은 2023년 8월부터 2027년 7월까지 가능하다. 이 기간동안 보통주로 전환할 수 있다는 것이다. 상환권의 경우 2년이 지난 이후에 가능하다. 24개월이 지나면 투자금을 상환 요구할 수 있다.

 

회사의 상황에 따라 보통주로 전환할 수도 있고, 자금을 되돌려 달라고 할 수 있는 선택권이 있다. 투자자에게 유리한 방식인 것은 분명해 보인다. 

 

상환전환우선주는 주식 발행으로 취득하게 되는 자금이니 당연히 자본에 포함될까? 상환전환우선주는 자본으로 분류될 수도 있고, 부채로 분류될 수도 있다. 

 

 

 

상환우선주 부채가 되는 경우

비상장기업이 일반기업회계기준(K-GAAP)을 적용한다고 할 때, 상환전환우선주는 외형적으로 주식의 형태를 띄고 있다. 그래서 무조건 자본으로 분류가 된다. 

 

하지만 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에서 상장사가 발행한 상환전환우선주는 자본이 될 수도 있고 부채가 될 수도 있다. 상환권이 누구에게 있느냐에 둘 중 하나로 분류가 된다. 

 

상환권이 투자자에게 있다면 부채로 기재한다. 회계에서 부채의 의미는 기업이 미래에 이행해야 하는 의무이며 경제적 효과나 이익이 있는 자산으로 이행해야 한다. 상환권이 투자자에게 있다는 것은 투자자가 상환권을 행사하면 기업은 이행해야 할 의무가 있는 것이다. 즉 상환전환우선주에 해당하는 일정한 현금을 돌려줘야 하는 의무가 있다.

 

 

 

상환우선주 자본이 되는 경우

반대로 상환권이 기업에게 있다면 자본으로 분류된다. 투자자에게 상환청구권이 없고, 상환하느냐 마느냐를 발행한 기업이 결정할 수 있다는 것이다. 상환을 선택할 수 있다는 점은 의무가 아니라 기업의 선택에 좌우된다. 즉 선택은 하나의 권리라고 볼 수 있다. 부채의 정의와는 완전 다르게 적용된다는 것을 알 수 있다.