왜 장기투자를 해야 하는가? 왜 주식인가

장기투자가 좋다는 것은 수없이 많이 들어왔지만 마음에 직접 와

닿지 않는다. 주식은 단기간에 큰돈을 버는 수단이라는 관념이 뿌

리 깊게 박혀 있기 때문이다. 하지만 단기에 큰돈을 벌려는 주식투

자는 대부분 실패로 귀결된다. 운이 따른다면 도박으로 큰돈을 벌

수 있듯이 단기투자로 돈을 벌수도 있겠지만,  운이 항상 따라주지

않기 때문이다. 

 

주식투자에 성공할 것인가 실패할 것인가의 여부는 유망한 회사의 

주식을 산 다음부터 어떻게 행동하느냐에 달려 있다. 흔히 저지르는

실수인 매도 타이밍을 저울질할 것이 아니라, 잊어버리고 계속 가지

고 있어야 한다. 주식에서 큰돈을 벌기 위해선 말이다.

 

유망한 주식을 샀음에도 불구하고 매도할 타이밍은 단 두 가지뿐이

다. 첫 번째는 회사의 가치보다 주가가 과도하게 평가되었을 때다.

둘 번째는 회사의 미래 가치가 하락할 것으로 판단될 때다. 기업의

가치란 기업의 현재와 미래에 벌어들이는 이익의 합이다. 현재 시

장에서 거래되는 가격보다 이 가치가 크다면 보유하는 것이다. 좋

은 기업은 가치가 꾸준히 오르는 기업이다. 이런 기업을 발견한다

면 장기 투자해야 한다. 사업을 잘하고 있는 회사의 주식을 파는 것

은 장사가 아주 잘되는가게를 약간의 웃돈만 받고 파는 것과 매 한

가지다. 당신 같으면 장사 잘 되는 가게를 웃돈 조금 더 얹어주고

팔겠는가? 아니면 계속 이익을 볼 것인가?

 

 저자가 운용한 코리아펀드를 15년 동안 거래량 회전율이 10% 정도

였다. 회전이 10%라는 것은 1년 동안 전체 자산 중 주식을 사고 판

금액의 비율이 10%라는 뜻으로, 한 번 매수한 주식은 평균 10년 이

상 보유한다는 이야기다. 수익률은 코스피 상승률 대비 연평균 10%

이상 꾸준히 초과했다.

 

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주식 투자로 성공하려면 기업의 기본가치에 근거해서 투자해야 하

고 장기적으로 투자해야 한다. 당연하다고 생각하는 것을 실천해야

높은 수익률을 올릴 수 있다.

 

 많은 뉴스와 정보 속에서 여유를 가지고 판단해야 한다. 주식시세의

흐름만 볼 것이 아니라 기업 그 자체를 바라봐야 한다. 어떤 사업을 

하는 기업인지 사업을 해서 돈을 버는 기업인지 아닌지 경영진이

어떤 사람들인지 관심을 가져야 한다. 주식투자에 대한 생각의 프레

임을 바꿔야 한다.

 

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한국의 주식 관련 TV에서 전문가들이 나와서 사고파는 타이밍과

관련해서 '오늘의 투자전략'을 많이들 얘기한다. 기업의 가치가 하

루 이틀 사이에 달라질 리 없는데 오늘 하루의 전략이 어떤 의미가

있겠는가? 회사의 펀더멘털이나 사업에 관한 조언이 필요하다.

 

하루하루 매매전략을 세워 주식을 사고파는 것은 투자가 아니라 

투기이다. 매일매일 주식 가격을 맞추는 것은 불가능하며 시간 낭

비다. 게다가 거래 수수료가 있기 때문에 손실로 이어질 수밖에 없

다. 

 

매매수수료와 세금을 합쳐 0.5%를 내야 한다. 만약 200번을 사고

팔면 원금을 손해 보는 것과 같다. 매매를 자주 하면 수수료는 눈덩이

처럼 불어난다. 

 

 단기투자는 카지노에서 도박을 하는 상황과 같아지는 것이다. 카지노

는 고객이 이길 확률보다 카지노가 이길 확률을 2% 정도 높게 세팅한

다고 한다. 이 말은 베팅을 할 때마다 배팅 금액의 2%를 카지노 측에

서 수익으로 가지고 간다는 것과 같다. 한 사람이 잭팟을 터트릴 때 나

머지 모든 사람들이 돈을 카지노에 잃고 있다는 것이다. 단기투자도 이

와 다를 바가 없다.

 

 주식을 사는 사람과 파는 사람을 예측할 수 없기 때문에 단기투자로 

시세차익을 얻으려는 행동은 위험하다. 하지만 장기적으로 예측은 가

능하다. 주식의 가격은 언젠가는 그 회사의 적정 가치에 수렴하기 때

문이다. 예측 가능한 것에 투자하는 것과 예측 불가능에 투자하는 것이

곧 투자와 투기의 차이다. 씨앗을 심어 두고 싹이 나고 자라나서 열매

가 맺도록 기다리는 '투자'를 해야 한다.

 

 워렌 버핏은  주식투자로 많은 돈을 벌었다. 투자 지주회사 버크셔 헤

서웨이를 이끌고 있는데 1980년대에 누군가 1만 달러를 버크셔 헤서

웨이에 넣어두었다고 가정해 보자. 지금 그 돈이 얼마로 불어 있을 거

같은가? 4,700만 달러이다(2010년 당시) 1만 원을 넣어두었으면 4,

700만 원 100만 원을 넣어두었으면 47억 원이다. 4,700배의 수익이

발생했다. 1992년 코리아펀드를 맡아 운영할 때 삼성전자의 주가가

2만 원이었다. 2010년에 80만 원을 훌쩍 넘어섰다. 삼성전자 주식을

지금까지 가지고 있는 사람은 갑부가 되었다. 가지고만 있어도 5년, 10

년 뒤에 회사가 성장하면서 저절로 부자가 되는 것, 이것이 바로 장기

투자의 매력이다.

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 '경제가 계속 좋아지면 상관없는데 만약 과거 일본처럼 20년 이상 대세 

하락장이 오면 어떻게 합니까?'라고 묻는 사람이 있다. '만약 한국 경제

를 10년, 20년 후를 어둡게 본다면 한국 주식에 투자하면 안 됩니다.'라고 

말한다고 한다. 하지만 한국은 일본의 상황과 다르다. 당시 일본은 구조

조정을 게을리했고, 기업지배구조에 대한 인식이 한국보다 더 후진적인

면이 있기 때문이다. 일본보다는 한국 경제가 훨씬 밝다. 그럼에도 불구하

고 증시가 침체하면 주식을 더 싸게 살 기회로 삼으면 된다.

 

 IMF를 예를 들며 그 당시에 주식을 샀다면 휴지 조각이 되었다고 지적하는

사람도 있습니다. IMF 기간에 많은 기업이 파산했지만 코리아펀드에서 투자

한 회사는 단 하나도 무너지지 않았다. 좋은 기업은 어려운 시기에 오히려

빛이 나고 가치를 증명한다. 부채가 많고 경영진이 똑똑하지 않은 기업은 위

기에 쓰러질 수밖에 없다. 부채가 적고 펀더멘털이 좋은 기업은 위기에 잘

견디고 오히려 좋아질 때를 대비한 투자를 하면 된다. 이런 공부를 해서 준비

를 한 사람에겐 오히려 IMF는 주식을 싸게 살 수 있는 기회였다. 여유 자금으

로 주식을 샀다면, 지금 주가가 올라가고 떨어지고 하는 것은 의미가 없다.